קופיקס גרופ בע"מ נ' רשם החברות. ואח'

לפניי בקשה לאישור חלוקה מכוח סעיף 303(א) לחוק החברות, התשנ"ט–1999 (להלן: הבקשה וחוק החברות בהתאמה) במסגרתה עותרת קופיקס גרופ בע"מ לאישור העברת כלל המניות בהן היא מחזיקה בסופר קופיקס בע"מ ללא תמורה, לחברה האם של המבקשת, רמי לוי שיווק השקמה 2006 בע"מ. לפי האמור בבקשה, העברה זו, המהווה חלוקה בעין, היא חלק משינוי מבני רחב יותר בקבוצת רמי לוי, שאינה מקיימת את מבחן הרווח אך מקיימת את מבחן יכולת הפירעון, ומכאן הבקשה.

רקע

1. המבקשת, קופיקס גרופ בע"מ (להלן – המבקשת), הינה חברה פרטית בבעלות מלאה של רמי לוי שיווק השקמה 2006 בע"מ (להלן – רמי לוי). המבקשת מחזיקה בשתי חברות באמצעותן עוסקת היא בתחום הקמעונאות והמזון: סופר קופיקס בע"מ ואורבן קופיקס בע"מ.

   רמי לוי, החברה האם של המבקשת המחזיקה ב-100% ממניותיה, הנה חברה הרשומה למסחר בבורסה לניירות ערך בת"א. רמי לוי עוסקת בעיקר בתחום המרכולים, ובבעלותה מספר רב של מרכולים. בנוסף היא עוסקת במכירה סיטונאית ללקוחות מוסדיים ולקוחות אחרים.

   סופר קופיקס – החברה הבת של המבקשת, אשר במניותיה עסקינן בבקשה זו – הנה חברה פרטית, המוחזקת במלואה על ידי המבקשת ועל ידי רמי לוי המפעילה רשת של מרכולים שכונתיים עירוניים בפריסה ארצית, תחת המותגים "סופר קופיקס", "רמי לוי בשכונה" ו"שוויצריה הקטנה". המבקשת מחזיקה 70% מהון המניות של סופר קופיקס בדילול מלא (140 מניות רגילות, בנות 0.01 ₪ ערך נקוב כל אחת), ורמי לוי מחזיקה את ה-30% הנותרים (60 מניות רגילות, בנות 0.01 ₪ ערך נקוב כל אחת). בהתאם לאמור בבקשה, המבקשת, רמי לוי וסופר קופיקס מבקשות לבצע שינוי מבנה דו-שלבי, שמטרתו ארגון מבנה האחזקות בקבוצה באופן שיאפשר ניהול ותפעול יעיל של פעילות המרכולים תחת חברה אחת. בשלב הראשון (להלן – ההנפה), המבקשת תעביר את מלוא זכויותיה בסופר קופיקס בדרך של חלוקה בעין של מניות סופר קופיקס לבעלת מניותיה, רמי לוי, ללא תמורה. בשלב השני, תתמזג סופר קופיקס עם ולתוך רמי לוי. המבקשת ציינה בבקשה כי שינוי המבנה כולו כפוף לקבלת החלטת מיסוי מרשות המסים המאשרת כי ההעברה תבוצע בפטור ממס בהתאם להוראות סעיף 104ג לפקודת מס הכנסה (נוסח חדש), התשכ"א–1961. יובהר, כי עניינה של הבקשה דנן הוא באישור לפי חוק החברות, בגין שלב ההנפה בלבד.

    

2. לבקשה צורפו החלטת דירקטוריון רמי לוי מיום 27.11.2025 והחלטות דירקטוריון המבקשת ודירקטוריון סופר קופיקס מיום 18.12.2025, בהן אושר שינוי המבנה (נספח 6 לבקשה). במסגרת החלטת דירקטוריון המבקשת צוין כי נבחנו התחייבויותיה, חוסנה ואיתנותה הפיננסית של המבקשת, כפי שהן צפויות להיות מיד לאחר השלמתו של שינוי המבנה, ונקבע על בסיס הדו"חות הכספיים, כי ההנפה לא צפויה לפגוע בכושר הפירעון של המבקשת לאחר שינוי המבנה, וכי לא קיים חשש סביר שההנפה תמנע מהמבקשת לעמוד בחבויותיה הקיימות והצפויות, בהגיע מועד קיומן.

    

3. בבקשה צוין כי למבקשת אין נושים מובטחים או מהותיים כהגדרתם בתקנות החברות (אישור חלוקה), התשס"א–2001 (להלן – תקנות החלוקה). כן הודגש בבקשה כי נושי החברה, שאינם מהותיים ואינם מובטחים, נובעים כולם מההתנהלות העסקית השוטפת וכוללים, בין היתר, את עובדי החברה, ספקים ונותני שירות שונים.

    

4. המבקשת סבורה כי לא קיים חשש סביר כי החלוקה המבוקשת תמנע ממנה את היכולת לעמוד בהתחייבויותיה הקיימות והצפויות בהגיע מועד קיומן. הערכה זו נסמכת בין היתר על כך שסופר קופיקס הנה חברה הפסדית (לבקשה צורף כנספח 10 דו"ח רווח והפסד סולו של סופר קופיקס), ומכאן נטען כי העברת מניותיה לרמי לוי מיטיבה עם המבקשת; עוד נסמכת ההערכה על כך שפעילותה העסקית השוטפת של קבוצת רמי לוי מתאפיינת באיתנות פיננסית מספקת המאפשרת לה לעמוד בכל התחייבויותיה ובהוצאותיה השוטפות ואף להעמיד למבקשת תמיכה כלכלית, ככל שיידרש (ובהקשר זה צורפו דוחות כספים מאוחדים (בלתי מבוקרים) של רמי לוי מיום 30.9.2025, נספח 9 לבקשה); ועל כך שלמבקשת אין נושים מהותיים ונושים מובטחים.

    

5. על פי האמור בבקשה, בהתאם למאזן סולו (לא מבוקר) מיום 30.9.2025 (נספח 7 לבקשה) הונה העצמי של המבקשת הסתכם בסך של 70,818 אלפי ₪ (הכולל פרמיה על מניות בסך 109,166 אלפי ₪, ויתרת עודפים בהפסד בסך 41,724 אלפי ₪). סך הנכסים של המבקשת הסתכם ב-71,075 אלפי ₪ (סך הנכסים השוטפים הסתכם ב-15,883 אלפי ₪, וסך הנכסים הבלתי שוטפים הסתכם ב-55,192 אלפי ₪) וסך ההתחייבויות הסתכם ב-257 אלפי ₪, כאשר למבקשת התחייבויות שוטפות בלבד. בבקשה פורט כי לפי המאזן, הכנסות המבקשת הסתכמו בסך של 2,099 אלפי ₪ והוצאותיה בסך 2,074 אלפי ₪. רווח החברה לתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025 הסתכם בסך 25 אלפי ₪.

    

6. בבקשה צוין עוד כי הכנסות המבקשת כוללות, בין היתר, דמי ניהול ששולמו לה על ידי אורבן קופיקס, אשר כוללים גם הכנסות בגין שירותי ניהול שניתנו לסופר קופיקס בסך 1,938 אלפי ₪. צויין כי בעקבות השלמת המיזוג תשלומים אלו יופחתו והכנסות המבקשת יקטנו בהתאם. המבקשת הוסיפה כי בהתאם לדוחות הכספיים הסקורים המאוחדים של המבקשת מיום 30.9.2025 (נספח 8 לבקשה), סך הנכסים עומד על 181,837 אלפי ₪; סך ההתחייבויות עומד על 177,361 אלפי ₪; וההון העצמי מסתכם ב-4,476 אלפי ₪, הכולל יתרת הפסדים בסך 94,855 אלפי ₪. בהתאם לדוחות האמורים, נכון לתשעת החודשים הראשונים של שנת 2025, למבקשת הפסדים בסך 9,835 אלפי ₪.

    

7. בבקשה צוין כי מאחר ששווי המניות המועברות בספרים גבוה מסך העודפים הראויים לחלוקה, נדרשת הפחתת ההון הרשום של המבקשת לצורך המהלך. יוער כי בתחילה צוין כי נדרש כי ההון הרשום במבקשת יופחת ב-28,488 אלפי ₪, ויעמוד על סך של 42,330 אלפי ₪. לפי המבקשת, בעקבות הבהרה שנתבקשה בידי הממונה על הליכי חדלות פירעון ושיקום כלכלי (להלן – הממונה), נערכה בדיקה נוספת ובה התברר כי לא נלקחה בחשבון יתרת חו"ז מול סופר קופיקס בסך 8,761 אלפי ₪ (היתרה אינה סופית, עם זאת המבקשת ציינה כי היא אינה צופה שינוי מהותי ביתרה זו). על כן, עדכנה המבקשת כי שיעור ההפחתה המעודכן יעמוד על 37,249 אלפי ₪, שכן יש להוסיף את הסכום האמור לחישוב.

   ההליך בפניי

8. לאחר הגשת הבקשה, המבקשת עדכנה כי פרסמה את הבקשה בשני עיתונים יומיים כמתחייב בתקנות החלוקה, ובהמשך הוסיפה ועדכנה כי למיטב ידיעתה לא התקבלה כל התנגדות לבקשה. כן, הבקשה הומצאה לממונה על הליכי חדלות פירעון ושיקום כלכלי ולרשם החברות, אשר הגישו עמדותיהם בהליך.

    

9. רשם החברות הודיע כי הוא מותיר את ההכרעה לשיקול דעתו של בית המשפט. רשם החברות ציין כי עיון בפנקס השעבודים המתנהל אצלו מעלה שעל שם המבקשת אכן לא רשומים שעבודים פעילים לחובתה, כי אין לה חוב אגרות שנתיות למעט השנה הנוכחית, וכי היא אינה רשומה כחברה מפרת חוק כמשמעותה בסעיף 362א לחוק החברות. רשם החברות ציין עוד את בקשתו לא לשאת בכל חבות או אחריות לנזק שיכול להיגרם לצדדים שלישיים כתוצאה מהליך זה, שכן הוא אינו מנהל מרשם מטעם נושי המבקשת, ככל שיש כאלה.

    

10. בחוות דעתו של הממונה, שבה נאמר כי מטרתה לבחון את עמידת המבקשת במבחן יכולת הפירעון, הוסכם לתמוך באישור החלוקה המבוקשת. הממונה הבהיר כי הגיע למסקנותיו על סמך ניתוח עצמאי של מכלול החומרים והנתונים שהוגשו על ידי המבקשת במסגרת הבקשה, וכי הן אינן מתבססות בלעדית על רכיב ספציפי מסוים. הממונה ציין כי למבקשת כמעט ואין התחייבויות למעט ההתחייבויות השוטפות בסך של 257 אלפי ₪ למול קופת מזומנים בסך של כ-224 אלפי ₪. בנוסף, ציין הממונה כי למבקשת חייבים בסך של כ-6.5 מיליון ₪ – חוב של אורבן קופיקס למבקשת.

     

11. הוראת סעיף 303(א) לחוק החברות קובעת כי לחברה יתאפשר לבצע חלוקה גם מקום בו אין היא עומדת במבחן הרווח, ובלבד שבית המשפט השתכנע שהיא עומדת במבחן יכולת הפירעון.

     

12. על רקע זה ולאחר שעיינתי בבקשה על נספחיה, בעמדות רשם החברות והממונה על הליכי חדלות פירעון ושיקום כלכלי ובהתחשב בכך שהובא לפניי כי לחברה אין נושים מהותיים או נושים מבוטחים, נראה כי הונחה בפניי תשתית מספקת לכך שמדובר בחלוקה שמתקיים בה מבחן יכולת הפירעון. משכך ומשלא הוגשה כל התנגדות לבקשה אני נעתרת לה ובלבד שזו תושלם עד ליום 16.10.26.

     

    ניתנה היום, ב' אייר תשפ"ו, 19 אפריל 2026, בהעדר הצדדים.

     

    תמר בזק-רפפורט, שופטת סגנית הנשיא