החלטה בבקשה לאישור חלוקת דיבידנד בסכומים של עד 15 מיליוני דולרים, על פי סעיף 303 בחוק החברות

א. מהות הבקשה והנימוקים לקבלתה:

לאחר שעיינתי בבקשתה של המבקשת, על כל נספחיה, לאשר לה חלוקה בסכום של עד 15 מיליון דולר ארה"ב בהתאם להוראות סעיף 303 בחוק החברות התשנ"ט – 1999 לשם ביצוע רכישה עצמית של מניותיה המוחזקות בידי הציבור (לא כולל בעלי השליטה) (להלן: "הבקשה"), בתגובות לבקשה שהוגשו ע"י הבורסה לניירות ערך בתל אביב, הכנ"ר ורשות ניירות ערך, וכן בבקשה למתן צו אישור לחלוקה שהוגשה ע"י המבקשת, ונוכח העדר תגובות נוספות לבקשה מצד רשם החברות ומצד רשות המיסים במועד שנקצב ע"י בית המשפט לשם הגשתן – הנני קובע בזאת כי דין הבקשה להתקבל מהנימוקים שיפורטו להלן, אך זאת - בכפוף להגבלת המועד לביצוע החלוקה אשר תפורט להלן:

1. מתוך האמור בחוות הדעת הכלכלית אשר הומצאה לבית המשפט על ידי הכנ"ר ביום 8.5.16 עולה כי לחברה הון עצמי המהווה 61.88% מסך המאזן, וכי שיעור ההון העצמי המוחשי של המבקשת (בניכוי נכסים בלתי מוחשיים) עומד על 40.07% מכלל נכסי המבקשת, המסתכמים בסך של 189,820 מיליון דולר ארה"ב. בנוסף לכך, 42% מכלל נכסי החברה, המסתכמים בכ- 80.4 מיליון דולר ארה"ב, מהווים נכסים פיננסים נזילים. לאחר ביצוע החלוקה המבוקשת צפוי היחס הנ"ל לרדת לכדי 49.5% ו- 28.45 (בהתאמה) מסך המאזן. כפועל יוצא מכך סבור הכנ"ר כי "עתודה כספית זו מהווה כרית ביטחון משמעותית לצורך ספיגת זעזועים פוטנציאליים בניהול תזרימי המזומנים שלה" (עמ' 7 בחוות דעתו של הכלכלן מר גנאדי גולדשטיין).

2. מתוך האמור בחוות הדעת הכלכלית הבלתי תלויה של הכלכלן ורואה החשבון מר שי פולברניס מחברת דה-קלו בן יהודה ושות' בע"מ אשר צורפה כנספח 4 של הבקשה, עולה כי "מתחזית תזרים המזומנים, כפי שהוצגה בחוות הדעת, עולה כי הסבירות שלחברה תיווצר בעיית כושר פירעון בעקבות הרכישה העצמית, כאמור הינה נמוכה ביותר. לפיכך, לדעתנו, עומדת החברה במבחן יכולת הפירעון כמשמעותו בחוק, קרי החברה תעמוד בהתחייבויותיה הקיימות והצפויות בהגיע מועד קיומן" (עמ' 4 ו – 20 בחוות הדעת).

3. לא הוגשו התנגדויות כלשהן לבקשה.

4. לנושים המובטחים, בל"ל, בנק מזרחי-טפחות והבנק הבינלאומי הראשון לישראל בע"מ, אין שום התנגדות לבקשה.

5. מהנספחים שהומצאו על ידי המבקשת לבית המשפט במצורף לבקשה ולבקשה למתן צו לאישור החלוקה המבוקשת ניתן ללמוד כי המבקשת ביצעה כל המוטל עליה בהתאם לתקנות החברות (אישור חלוקה), תשס"א – 2001, לרבות ביצוע הפרסומים הנדרשים בשני עיתונים יומיים בשפה העברית הנפוצים בישראל.

6. נוכח העובדה שהמבקשת התאגדה בישראל בשנת 1992 ומניותיה נרשמו למסחר בנסד"ק בשנת 1999, ובסמוך לאחר מכן – גם בבורסה למסחר בניירות כערך בתל-אביב (להלן: "הבורסה") (ראו סעיפים 1 ו- 2 של הבקשה) - הבורסה הודיעה לבית המשפט כי אין היא רואה מקום להביע עמדה לגבי הבקשה .

7. רשות ניירות ערך השאירה את ההחלטה בבקשה לשיקול דעת בית המשפט.

8. בסיכום חוות דעתו הכלכלית מציין הכנ"ר כי מניתוח הנתונים העסקיים והפיננסיים אשר הומצאו על ידי המבקשת עולה כי היא מקיימת את מבחן יכולת הפירעון הן על פי המבחן המאזני, והן על פי המבחן התזרימי (עמ' 7 לחוות דעת הכלכלן מר גנאדי גולדשטיין).