אינדקס עורכי דין | פסיקה | המגזין | טפסים | פסקדין Live | משאלים | שירותים משפטיים | פורום עורכי דין נגישות
חיפוש עורכי דין
מיקומך באתר: עמוד ראשי >> חיפוש פסקי-דין >> עת"מ 18700-04-16 אקזיטוואלי בע"מ נ' רשות ניירות ערך

עת"מ 18700-04-16 אקזיטוואלי בע"מ נ' רשות ניירות ערך

תאריך פרסום : 22/09/2016 | גרסת הדפסה
עת"מ
המחלקה הכלכלית בבית המשפט המחוזי תל אביב - יפו
18700-04-16
18/09/2016
בפני השופטת:
רות רונן

- נגד -
העותרת:
אקזיטוואלי בע"מ
עו"ד ר' יאראק
עו"ד א' יאראק ואפרון
המשיבה:
רשות ניירות ערך
עו"ד ויינבאום וכהן
פסק דין

 

1.העותרת (שתכונה להלן גם: "החברה") היא חברה שהפעילה אתר אינטרנט לצורך ביצוע גיוסי הון, אשר סיפק ליזמים ולתאגידים שאינם רשומים בבורסה לניירות-ערך (להלן: "הבורסה") תשתית לגיוסי הון ממשקיעים פרטיים. עניינה של עתירה זו הוא בהחלטת הרשות לניירות-ערך (להלן גם: "הרשות") מיום 23.3.2016, החלטה בה הורתה הרשות לעותרת לחדול מהפעילות של גיוס הון מהציבור שלא באמצעות תשקיף, בהיותה מנוגדת לחוק. לטענת העותרת, החלטה זו של הרשות תביא הלכה למעשה לסגירת פעילותה, לפיטורי עובדיה ולכך שמשאבים רבים שהיא השקיעה - ירדו לטמיון. 

 

רקע משפטי

חובת פרסום תשקיף כאשר נעשית הצעה לציבור

2.סעיף 15 לחוק ניירות-ערך תשכ"ח-1968 (להלן: "חוק ניירות-ערך") קובע את העיקרון הבסיסי לפיו אין להציע הצעות לציבור שלא על-פי תשקיף. הסעיף קובע כי:

"לא יעשה אדם הצעה לציבור אלא על-פי תשקיף שהרשות התירה את פרסומו או על-פי טיוטת תשקיף שאושרה ונחתמה כאמור בסעיף 22 והוגשה לרשות".

 

כלל זה נועד להגשים את התכלית העיקרית של חוק ניירות-ערך -גילוי מידע לציבור המשקיעים על מנת שיוכלו לקבל החלטות השקעה מיודעות ומושכלות בכל הנוגע לניירות-הערך המוצעים להם. מסמך הגילוי היסודי הנדרש לציבור לשם כך הוא התשקיף. בשל חשיבותו הרבה של הגילוי הראשוני שנעשה בתשקיף עבור ציבור המשקיעים, חייב מסמך זה לכלול מידע רב ומפורט ביותר - הן אודות התאגיד המציע והן אודות ניירות-הערך המוצעים. כך נקבע בנוגע להיקף חובת הגילוי בתשקיף בסעיף 16(א) לחוק ניירות-ערך:

"תשקיף יכלול כל פרט העשוי להיות חשוב למשקיע סביר, השוקל רכישת ניירות-הערך המוצעים על-פיו, וכל פרט ששר האוצר קבע בתקנות לפי סעיף 17".

ראו גם: תקנות ניירות-ערך (פרטי התשקיף וטיוטת תשקיף – מבנה וצורה, תשכ"ט-1969.

 

3.זאת ועוד, מעבר לפרסומו של המידע הראשוני במסגרת התשקיף, פרסום התשקיף אף הופך את התאגיד ל"תאגיד מדווח" ומכפיף אותו בכך לחובות הדיווח השוטף כגון פרסום דוחות שנתיים ורבעוניים, פרסום דיווחים מיידים ועוד. הדיווח השוטף אמור לספק למשקיעים מידע נוסף שיאפשר להם לקבל החלטות השקעה מושכלות לגבי נייר הערך. כמו כן, אם על-פי התשקיף מוצעות מניותיה של חברה לראשונה לציבור, הופכת החברה מחברה פרטית לחברה ציבורית באופן המכפיף אותה לחובות נוספים מתחום דיני החברות, בנוסף לחובותיה מכוח דיני ניירות-הערך.

 

כך כתבו בנושא זזה המלומדים מ' ימין וא' וסרמן בספרם תאגידים וניירות-ערך 123 (2006) (להלן: "ימין ווסרמן"):

"חוק ניירות-ערך אוסר להציע ניירות-ערך לציבור ללא תשקיף שהרשות התירה את פרסומו, ומעגן בכך את מקומו של התשקיף כאמצעי המרכזי להגנת ציבור המשקיעים בשלב שבו נוצר לראשונה צורך במידע על אודות ניירות-ערך...

התשקיף אינו רק אמצעי גילוי עבור ציבור המשקיעים, הנדרש לקבל החלטת השקעה בנוגע לניירות-הערך המוצעים אלא גם שער הכניסה למשטר הדיווחים שבו יחויב התאגיד לאחר פרסום התשקיף. עם הצעת ניירות-הערך לציבור על-פי תשקיף הופך התאגיד ל'תאגיד מדווח' החב בחובות הדיווח השוטף. חובות אלו נועדו לעדכן את ציבור המחזיקים בניירות-הערך של התאגיד בנוגע להתפתחויות העשויות להשפיע על שווי ועל מחיר ניירות-הערך על מנת שיוכל לקבל החלטות באשר להחזקת ניירות-הערך, למכירתם ולמימוש הזכויות השונות הצמודות לניירות-הערך"

 

החריגים לחובת פרסום תשקיף

התוכן בעמוד זה אינו מלא, על מנת לצפות בכל התוכן עליך לבחור אחת מהאופציות הבאות: הורד קובץ לרכישה הזדהה

בעלי דין המבקשים הסרת המסמך מהמאגר באמצעות פניית הסרה בעמוד יצירת הקשר באתר. על הבקשה לכלול את שם הצדדים להליך, מספרו וקישור למסמך. כמו כן, יציין בעל הדין בבקשתו את סיבת ההסרה. יובהר כי פסקי הדין וההחלטות באתר פסק דין מפורסמים כדין ובאישור הנהלת בתי המשפט. בעלי דין אמנם רשאים לבקש את הסרת המסמך, אולם במצב בו אין צו האוסר את הפרסום, ההחלטה להסירו נתונה לשיקול דעת המערכת
הודעה Disclaimer

באתר זה הושקעו מאמצים רבים להעביר בדרך המהירה הנאה והטובה ביותר חומר ומידע חיוני. עם זאת, על המשתמשים והגולשים לעיין במקור עצמו ולא להסתפק בחומר המופיע באתר המהווה מראה דרך וכיוון ואינו מתיימר להחליף את המקור כמו גם שאינו בא במקום יעוץ מקצועי.

האתר מייעץ לכל משתמש לקבל לפני כל פעולה או החלטה יעוץ משפטי מבעל מקצוע. האתר אינו אחראי לדיוק ולנכונות החומר המופיע באתר. החומר המקורי נחשף בתהליך ההמרה לעיוותים מסויימים ועד להעלתו לאתר עלולים ליפול אי דיוקים ולכן אין האתר אחראי לשום פעולה שתעשה לאחר השימוש בו. האתר אינו אחראי לשום פרסום או לאמיתות פרטים של כל אדם, תאגיד או גוף המופיע באתר.

 



שאל את המשפטן
יעוץ אישי שלח את שאלתך ועורך דין יחזור אליך
* *   
   *
 

צור
קשר

צור
קשר

צור
קשר

צור
קשר

צור
קשר

צור
קשר

צור
קשר

כל הזכויות שמורות לפסקדין - אתר המשפט הישראלי
הוקם ע"י מערכות מודרניות בע"מ